妈妈咪呀

备货需求也撑不起蛋价？_我的网站

一 |     　　作者：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/　　一德期货生鲜畜牧分析师　　要点速览版　　供应端：老鸡延淘带来的压力后置是当前主要矛盾；　　需求端：团膳与食品厂支撑有限，高价货源承接乏力。　　短期：现货见顶回落与供给后移压力形成共振，价格重心有望逐步下移；　　长期：淘鸡不断后置下，一旦蛋价下跌触发集中淘汰，远月低估值合约存在修复可能。    其中，7个超大城市分别是上海、北京、深圳、重庆、广州、成都和天津。位居第一的上海城区人口为1987.3万人，接近2000万大关；分列二、三位的北京和深圳城区人口也都超过了1700万人。　　近期鸡蛋现货在冲至季节性高位后已显见顶迹象。8月下旬以来，山东、河北等主产区蛋价在4.8-5.1元/斤一线反复，部分地区已现回落，贸易商采购积极性明显转弱，产区走货速度放缓，市场购销转为谨慎。尽管学生开学和中秋备货仍构成短期支撑，但红蛋区蛋价持续上行的动能已明显衰竭，现货进入顶部阶段。

二 | 　　供应端是当前矛盾的核心　　老鸡淘汰节奏持续偏慢。14个特大城市分别是武汉、东莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑州、昆明、大连。其中，2020年武汉城区人口已经达到了995.3万人，是距离超大城市门槛最近的特大城市。随着我国人口加速向大都市圈流动，未来城区人口超过千万的超大城市将越来越多。

三 | 蛋价高位运行下，养殖盈利尚可，养殖端淘汰积极性不高，普遍选择延迟淘汰，淘鸡日龄连续延后，这部分存栏的出清被推迟，为供应埋下隐患。14个Ⅰ型大城市分别是南宁、石家庄、厦门、太原、苏州、贵阳、合肥、乌鲁木齐、宁波、无锡、福州、长春、南昌、常州。其中，南宁、石家庄、厦门、太原、苏州距离特大城市的门槛较近，是我国特大城市的主要后备军。　　新开产压力逐步显现。前期高蛋价刺激鸡苗补栏增加，后续新开产蛋鸡偏多，产蛋高峰恰与节后需求淡季重叠，鸡蛋供应压力不断兑现。　　由于对后市产能增长有预期，养殖端补栏情绪高位回落。71个Ⅱ型大城市则包括了5个省会城市、62个普通地级市和4个县级市。4个县级市分别是江苏的昆山、浙江的义乌和慈溪、福建的晋江，全部来自东南沿海地区。当前种蛋利用率多在60%-70%，部分大厂达80%，鸡苗订单多排至10月中下旬，补栏有所后置。

四 | 从数量上看，这些县级市的城区人口规模已经超过了全国约四分之三的地级市。

五 | 综合来看，老鸡延淘带来的压力后置是当前的主要矛盾，在现货见顶及老鸡不断延淘预期下，蛋价后续有一定的走弱空间。另外需要关注现货下跌后市场淘汰情绪变化，一旦淘鸡放量，蛋价或迎来阶段性改善。　　需求端相对平淡　　团膳（开学）与食品厂（中秋备货）的集中采购是当前为数不多的支撑，但高价货源承接力度有限，鲜销走货一般，节后需求大概率转弱，供需错配风险正在累积。　　后市展望　　短期来看：现货见顶回落与供给后移压力形成共振，鸡蛋价格重心有望逐步下移，2610合约大概率表现为区间震荡，盘中反弹更多是空头情绪修复，后续需警惕的是，若节前备货超预期，现货在5元/斤上方超预期坚挺，单边做空近月风险将会增加。

六 | 　　长期来看：在淘鸡不断后置的情况下，一旦蛋价下跌触发集中淘汰，远月低估值合约存在修复可能，6月端午低点在3.5-3.6元/斤，一般来说四季度不易低于此价，因此我们建议逢低买入2612合约，可适当配合近月空单作为保护，反套思路为主。　　编辑：武宇杰　　审核：易乐/F0272877、Z0011428/　　复核：于心悦　　报告完成日期：2026年8月26日　　交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号责任编辑：李铁民。

七 | 义乌更是成为全国唯一一个城区人口规模超过所在地级市的县级市。未来还有多个城市城区人口有望超过百万大关，进入到大城市行列。第一财经记者梳理发现，包括泰州、瑞安、嘉兴、平顶山、安阳、曲靖的城区人口均超过了97万，其中安阳市更是达到了99.1万人，平顶山市也达到了99万人，嘉兴市达到了98.8万人。

八 | 同我国的人口分布一样，106个大城市也主要是分布在“胡焕庸线”以东。从大的区域来看，东部地区共有54个，占比达51%；中部地区和西部地区各有21个；东北地区共有10个。分省份来看，第二经济大省江苏最多，达到11个，包括10个设区市和昆山这个县级市，其省会城市南京的城区人口达791.5万人，处于特大城市行列。江苏的大城市为何最多？中国社科院城市发展与环境研究中心研究员牛凤瑞对第一财经分析，江苏地理面貌以平原为主，人口密度大，加上经济发达，吸引了大量人口流入，尤其是苏南地区的城市人口增长快。另一方面，江苏原有的城市化和工业化水平比较高，基础比较好。

九 | 江苏之后，第一经济大省广东和第三经济大省山东各有10个。其中，广东的10个城市中，有8个位于珠三角。广东拥有深圳和广州两个城区人口超千万的超大城市，以及东莞和佛山两个特大城市。广东省体制改革研究会执行会长彭澎对第一财经分析，珠三角经济发达，就业岗位特别多，吸引了大量的人口流入，在珠三角有限的空间下，也容易形成大城市。

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Published on:01:38:03